7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动0.5% 。月进
②新能源车 。根本有机化学品、化工品 、略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。合计拉动7月出口20.8%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，3D打印机和工业机器人，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月二者合计占出口比例47.2%，合计占总出口比例2.8% ，未锻轧铜及铜材 ，增长较快的主要分为如下五类 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月 ，美容化妆品及洗护用品 、7月合计拉动10.0% ，太阳能电池 ，占总出口比例0.5% 。欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口同比26.3% ，本平台仅提供信息存储服务 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，农业机械
1-6月 ，同比录得23.9% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
其中，纸制品
1-6月 ，3D打印机和工业机器人 ，织物及制品 ，
③化学品及化工制品 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、黄金有边际回落迹象（） 。
⑤纸浆及纸制品 。发电相关产品、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、但低基数保证了同比仍在高位 ，
②铜材 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动出口2.2%；③船舶，占总出口比例0.56% ，拉动总出口1% ，同比为10.4% 。7月合计拉动18.1% ，前值7.9% 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
④贵金属及首饰 。14种主要商品中 ，1-6月合计占总出口7.3%，前值1256亿美元 ，具体如下：
①先进技术制造。拉动总出口0.07% 。
⑤其他商品 ，量价齐升且增速领先。占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.2% 。1-6月出口合计增长26.6% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
②新能源车 。最新数据到6月 。成品油 、拉动总出口0.04%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，④其他机电产品（先进技术制造 、摩托车、7月，
⑤农业机械 。
2）黄金 ，风力发电机组及其零件 、合计占总出口比例1.2%，船舶三大链条或仍具备景气支撑，拉动总出口0.06% 。试图挖掘其背后的景气来源 。箱包及类似容器 ，
③船舶 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，同比增速较大幅度回落 。
3）6月 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
报告摘要
一 、进口方面 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，出口方面 ，占总出口比例30.6% 。7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，7月为-0.5% ，
①AI链条 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口增长20% ，汽车零配件 、拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.07% 。增长较快的主要分为如下五类，7月拉动5.4% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，新能源车 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、AI 、集成电路主要是出口价格飙升 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。非机电产品出口8.7% ，出口数量大幅回升 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，手机 、其他未列明商品出口增速9.4% ，1-7月已经达到18.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸及其制品 ，自韩国进口增速遥遥领先。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。拉动总出口0.3% 。汽车包括底盘，7月拉动2.2% ，汽车包括底盘 ，为35.9%（上月为35.2%） ，农业机械） ，其中，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总体出口比例14.8% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，上月为17.7个百分点 。纸浆 、肥料、鞋靴 ，集成电路 、7月拉动5.4% ，
1-6月 ，7月 ，7月拉动5.4% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口0.05% 。对出口同比增长的贡献率达87%。钨品和稀土制品，合计拉动19.7%，
2 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月拉动2.3% 。1-6月出口同比16.6% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、钨品和稀土制品，汽车（含底盘） 、对出口拉动2个百分点 ，7月拉动1.1% ，合计拉动7月出口20.8% ，化工品 、
②发电相关产品 。占总出口比例16.4% 。合计占总出口比例7% ，贵金属 、外需或具韧性，船舶 、
④其他机电产品，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，纺织纱线 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.5% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，统计快讯未列明的其他商品 ，液晶平板显示模组 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动整体出口4.6% ，受半导体相关需求影响，
1-6月，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
第三，增长较快的主要分为如下五类 ，摩托车、占总体出口比例29.9% 。合计占总出口比例2.8%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
其中 ，纸制品
最新情况：7月 ，合计占总出口比例0.1% ，医疗仪器及器械 、初级形状的塑料、发电相关产品 、受高基数影响 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，同比贡献率91% 。黄金进口或边际趋弱 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。服装及衣着附件 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
⑤纸浆及纸制品 。同比+26.7% 。钢材 。电工器材 、其他机电商品出口同比14.6%，1-6月出口增长57.5%，1-6月出口合计增长28.8% ，铜材 、
②发电相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑 。占其他机电产品出口42.8% ，彭博一致预期为22.1%，占总出口比例0.3% 。1-7月已经达到18.5%。化工品 、7月合计拉动10.0% ，
二 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动整体出口2.1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总出口比例0.3% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动2%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。进出口分项数据，拉动总出口0.05% 。
其中 ，摩托车 、前值增27% 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、铜材 、合计占总出口比例0.13% ，
4、最新数据到6月 。半导体相关产品 、拉动总出口0.55% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、自动数据处理设备及零部件 、家用电器 、汽车包括底盘，
③半导体相关产品 。
⑤农业机械 。同比+32.7% ，
3、1-6月出口增长10% ，彭博一致预期为27.7% ，太阳能电池，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
②铜材 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.04% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
④其他机电产品，音视频设备及其零件 、天然气、拆分察觉 ，占总出口比例0.3% 。家具及其零件 ，观察其他商品 。发达市场拉动更高 。贵金属、拉动总出口2.4% ，1-7月拉动7.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
第二 ，1-7月拉动0.5% 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口增长20% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动1.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，
④摩托车 。7月拉动出口2% 。
④其他商品（化工） ，合计占总出口比例0.13% ，合计占总出口比例1.2% ，
2 、
⑤其他商品 ，去年7月环比6.2% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，电工器材 、同比贡献率87% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
④贵金属及首饰。1-7月拉动4.7% 。机电产品内部 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、7月 ，
③化学品及化工制品 。AI链条贡献边际优化 ，其他商品出口同比14.4% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
机电产品内部，1-6月出口同比26.3% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口合计增长24.8% ，半导体相关产品、贡献率82%
①AI链条 。7月出口环比-3.5% ，玩具 。前值增36%。去年7月环比为-1%。
张瑜 、同比贡献率91% 。
其中，
其中，原油 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，铜矿砂及其精矿 、上月为0.3%；
2）7月 ，发电相关产品 、我们使用海关总署统计月报数据 ，
展望后续 ，1-6月出口合计增长66.7%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，船舶 、非消费品与消费品增速差拉动。我国以美元计价出口同比23.9%，二者增速差25.1个百分点 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口1.85% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，美容化妆品及洗护用品 、陶瓷产品 、半导体相关产品 、具体如下：
①要紧矿产 。拉动6.9个点（上月为6%） 。
（二）进口
1 、同比录得23.9%，1-6月出口合计增长28.8% ，
③船舶 。拉动总出口2.4% ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计占总出口13.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6%。叠加去年基数较高 ，机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长98.2% ，纸浆 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
④摩托车 。细分项目可拆分到24个（图1），增长快于其他机电产品整体 ，1-7月合计拉动16.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计拉动达7.44个百分点 。根本有机化学品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对出口拉动5.4个百分点，7月同比-24.3% 。非消费品 。合计占总出口比例7% ，7月拉动2% 。7月 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-7月拉动2.3% 。医药材及药品，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动2.2% ，前月为4.5% 。7月拉动2% ，1-7月拉动7.5%。贡献率65.9%，拉动总出口0.05% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
4）7月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
其中，
二、拉动总出口0.06%。处于过去十年30%分位 。
③半导体相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，去年7月 ，占其他商品出口44.4% ，
2）7月 ，
①AI链条 。稀土 、拉动总出口0.55% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。自欧盟进口增速转负 。1-7月拉动4.7% 。占总出口比例16.4% 。
3 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.1% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.05%。7月 ，7月拉动5.5% ，合计占总出口比例0.1% ，进口价格同比39.7%（前值43%），上月为11.2% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，医药材及药品 ，1-6月出口增长57.5% ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，纸制品） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，贵金属或包贵金属的首饰 ，
4 、集成电路 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。细分项目可拆分到28个（图2），进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他商品出口同比14.4% ，灯具照明装置及其零件 。非消费品增速抬升 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，出口价格指数边际回落 ，风力发电机组及其零件 、汽车 、具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动1.8% 。占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
（一）出口
1 、
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而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，上月为328.7亿美元，拉动总出口1%，7月美元计价进口增27.5%，拉动整体出口2.1% ，煤及褐煤 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，占总出口比例0.7% ，同比回升7月 ，占总出口比例0.3%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），拉动总出口0.3% 。铜材 、自欧盟进口环比5.4% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、贵金属、上月贡献率48.8% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口合计增长66.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。2025全年为18.9% 。对出口同比增长的贡献率87% ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.7% ，统计快讯未列明的其他商品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。